食糖：果糖擴(kuò)產(chǎn)對(duì)消費(fèi)仍有影響
產(chǎn)量方面：11月，廣西糖廠開(kāi)榨進(jìn)入高峰期，據(jù)布瑞克統(tǒng)計(jì)，截止12月2日，開(kāi)榨糖廠數(shù)達(dá)到65家，約占全區(qū)糖廠總數(shù)的62.5%，累計(jì)日處理甘蔗能力44萬(wàn)噸，日產(chǎn)新糖大約5-6萬(wàn)噸。廣東公布甘蔗收購(gòu)價(jià)，二類蔗田頭價(jià)為460元/噸，廣西和云南仍未公布甘蔗收購(gòu)價(jià)，廣西部分已開(kāi)榨的糖廠甘蔗收購(gòu)價(jià)在450-470元/噸不等，去年云南甘蔗收購(gòu)指導(dǎo)價(jià)為420元/噸，今年下調(diào)的空間很小。總體來(lái)看，今年的甘蔗單產(chǎn)和出糖率均高于上榨季，維持2012/13榨季食糖產(chǎn)量1400萬(wàn)噸的預(yù)估。
進(jìn)出口方面：10月我國(guó)進(jìn)口食糖33.96萬(wàn)噸，與上榨季同期持平。巴西食糖產(chǎn)量超過(guò)上榨季同期，可供出口食糖數(shù)量增加，食糖出口處于貼水狀態(tài)。未來(lái)外糖在19-20美分/磅區(qū)間震蕩可能性較大，國(guó)內(nèi)食糖收儲(chǔ)預(yù)期對(duì)于糖價(jià)(5388,-8.00,-0.15%)仍有一定支撐，配額內(nèi)進(jìn)口食糖利潤(rùn)空間仍存。巴西農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示10月份發(fā)往中國(guó)食糖數(shù)量為19萬(wàn)噸，截至12月2日為止，船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示巴西港口發(fā)往中國(guó)的食糖數(shù)量為17.2萬(wàn)噸，目前進(jìn)口活動(dòng)基本屬于配額內(nèi)，配額外進(jìn)口的窗口尚未見(jiàn)出現(xiàn)，本月維持上月對(duì)2012/13榨季我國(guó)食糖進(jìn)口量180萬(wàn)噸的預(yù)估。國(guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩及價(jià)格疲軟或?qū)⒋碳こ隹�，初步預(yù)計(jì)12/13榨季食糖出口7萬(wàn)噸。
消費(fèi)方面：2012/13榨季我國(guó)天然甜味劑總需求規(guī)模在1650萬(wàn)噸，據(jù)了解，11月布瑞克進(jìn)行了國(guó)內(nèi)淀粉糖加工行業(yè)新產(chǎn)能的初步調(diào)查，預(yù)計(jì)果葡糖漿F55年產(chǎn)量在320萬(wàn)噸左右，F(xiàn)42產(chǎn)量80萬(wàn)噸左右，由于過(guò)去兩年糖價(jià)高企時(shí)不少糖企對(duì)銷售渠道及終端份額重視程度不夠，果糖產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)的影響短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2012/13榨季我國(guó)食糖消費(fèi)量1350萬(wàn)噸，較上月下調(diào)30萬(wàn)噸。
庫(kù)存方面：經(jīng)過(guò)調(diào)整， 2012/13榨季，我國(guó)食糖期末庫(kù)存770萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比展望為57%。
棉花(19105,-15.00,-0.08%)：累計(jì)收儲(chǔ)達(dá)395萬(wàn)噸，需求仍疲軟
生產(chǎn)方面：進(jìn)入11月，進(jìn)入冬季，天氣逐漸轉(zhuǎn)寒，降雪降溫天氣頻繁出現(xiàn)，對(duì)棉花采摘晾曬造成一定影響，棉花回潮率亦有所增加。截至本月底，籽棉采摘幾近收尾，對(duì)籽棉產(chǎn)量影響有限。本月維持2012/13年度棉花產(chǎn)量684萬(wàn)噸的預(yù)估。
進(jìn)口方面：2012年10月，我國(guó)進(jìn)口棉花27.2萬(wàn)噸，環(huán)比增1.9萬(wàn)噸，增幅3.5%；同比增2萬(wàn)噸，增幅7.8%。2012/13年度(9-10月)累計(jì)進(jìn)口53.5萬(wàn)噸，同比增5.9%。市場(chǎng)預(yù)期89.4萬(wàn)噸1%關(guān)稅棉花進(jìn)口配額將在12月底前后發(fā)放。從全球棉花市場(chǎng)來(lái)看，截至11月底中國(guó)棉花臨時(shí)收儲(chǔ)量累計(jì)達(dá)349.4萬(wàn)噸，其中掛牌成交295.9萬(wàn)噸，大單合同成交53.45萬(wàn)噸，本月中儲(chǔ)棉亦公布在5受災(zāi)嚴(yán)重地區(qū)將5級(jí)棉納入收儲(chǔ)范圍，雖影響有限，但加重了皮棉尤其是高等級(jí)皮棉緊缺狀況，國(guó)內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)維持穩(wěn)中有漲態(tài)勢(shì)。全球方面，ICE期棉維持在70-74美分震蕩，在期棉價(jià)格在70美分/磅上下用棉企業(yè)和貿(mào)易商采購(gòu)熱情回溫，印度亦公布2012/13年度將不再禁止棉花出口，全球庫(kù)存高企及市場(chǎng)低迷為主要原因。預(yù)計(jì)在國(guó)家不進(jìn)行拋儲(chǔ)背景下外棉仍將在低價(jià)時(shí)維持一部分買盤(pán)，但需求疲軟仍是其制約因素。本月暫維持2012/13年度我國(guó)棉花進(jìn)口240萬(wàn)噸的預(yù)估。
消費(fèi)方面：2012年10月，我國(guó)進(jìn)口棉紗12.65萬(wàn)噸，環(huán)比減8.11%，同比增39.66%；凈進(jìn)口量8.94萬(wàn)噸，環(huán)比減12.33%，同比增34.47%。2012年9-10月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉紗26.41萬(wàn)噸，同比增50.6%。累計(jì)出口棉紗7.27萬(wàn)噸，同比增53.18%。國(guó)外相對(duì)低價(jià)進(jìn)口棉紗進(jìn)一步擠占國(guó)內(nèi)用棉需求，國(guó)內(nèi)棉紗維持弱勢(shì)。同期，國(guó)內(nèi)紗產(chǎn)量303.4萬(wàn)噸，同比增18.24%，環(huán)比增1.74%；棉布產(chǎn)量33.9億米，同比減1.45%，環(huán)比減2.87%；服裝產(chǎn)量24.52億件，同比增4.05%，環(huán)比繼續(xù)好轉(zhuǎn)。而出口消費(fèi)方面，2012年10月，我國(guó)紡織品服裝出口額為227.52億美元，同比增15.79%，環(huán)比減9.45%。9、10月份出口的好轉(zhuǎn)主要基于西方傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來(lái)之前的提前備貨。但從出口訂單方面，廣交會(huì)成交訂單依然清淡，預(yù)示未來(lái)需求仍然低迷，此外，OECD下調(diào)全球GDP增速，棉花消費(fèi)增長(zhǎng)亦顯困難。本月暫維持2012/13年度棉花需求860萬(wàn)噸的預(yù)估。
庫(kù)存方面：綜上， 2012/13年度我國(guó)棉花期末庫(kù)存維持633萬(wàn)噸的預(yù)估，庫(kù)存消費(fèi)為73%。
大豆(4752,7.00,0.15%)：粕類需求仍將推動(dòng)進(jìn)口增加
生產(chǎn)方面： 11月份，東北四省以及黃淮地區(qū)已經(jīng)完成大豆收割及晾曬，大豆在收獲期間沒(méi)有受到較大自然災(zāi)害影響，本期維持12/13年度大豆產(chǎn)量980萬(wàn)噸不變。
進(jìn)出口：據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)10月進(jìn)口大豆403萬(wàn)噸，從美國(guó)、阿根廷和巴西分別進(jìn)口158萬(wàn)噸、 79萬(wàn)噸和 110萬(wàn)噸。據(jù)布瑞克監(jiān)測(cè)，我國(guó)2011/12年度共進(jìn)口大豆5923萬(wàn)噸，截至11月下旬，美豆12/13年度凈銷量為2736萬(wàn)噸，總裝船量為1495萬(wàn)噸，USDA預(yù)估美豆12/13年度的總出口量在3660萬(wàn)噸左右，在2013年5月南美新作大豆上市之前，美豆是世界大豆消費(fèi)的主要供給方。
進(jìn)入年底之前，國(guó)內(nèi)油粕市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)一波備貨行情。當(dāng)前國(guó)內(nèi)油粕市場(chǎng)持續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)大豆壓榨企業(yè)虧損嚴(yán)重，油廠開(kāi)工率較低，豆油(8688,40.00,0.46%)庫(kù)存得以部分消化，但豆粕(3287,21.00,0.64%)方面年底需求量旺盛，油廠挺價(jià)提價(jià)意愿強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)未來(lái)豆類商品價(jià)格有所提升。本期維持2011/12年度大豆進(jìn)口量5923萬(wàn)噸不變。國(guó)內(nèi)大豆年產(chǎn)不足1000萬(wàn)噸，消費(fèi)缺口達(dá)6000萬(wàn)噸以上，12/13年度進(jìn)口量預(yù)估為6200萬(wàn)噸，維持上月預(yù)測(cè)不變。
消費(fèi)量：11月份，國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)走軟，CBOT大豆主力合約期價(jià)亦出現(xiàn)震蕩偏弱的走勢(shì)。大豆價(jià)格的下滑對(duì)豆粕產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，國(guó)內(nèi)畜禽存欄量依然處于高位，對(duì)豆粕需求較為穩(wěn)定，油廠產(chǎn)能利用率在47%上下浮動(dòng)；受到政策和市場(chǎng)因素影響，棕油價(jià)格雖低但其擠占豆油市場(chǎng)有限，本期預(yù)估11/12年度大豆入榨量為5900萬(wàn)噸，較11月初預(yù)估維持不變，預(yù)計(jì)12/13年度大豆壓榨消費(fèi)為6100萬(wàn)噸。目前布瑞克監(jiān)測(cè)的即期點(diǎn)價(jià)的大豆理論壓榨利潤(rùn)處于500-550元/噸的虧損區(qū)間，預(yù)計(jì)受年底油脂消費(fèi)市場(chǎng)拉動(dòng)，未來(lái)油廠開(kāi)工情況將有所改善。預(yù)計(jì)11/12年度總消費(fèi)量為7169萬(wàn)噸，12/13年度總消費(fèi)量預(yù)估為7441萬(wàn)噸。
期末庫(kù)存：11/12年度期末庫(kù)存為1218.8萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比為17.00%；12/13年度期末庫(kù)存為958.3萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比為12.88%。
豆油：庫(kù)存逐漸消化，年底消費(fèi)回暖
產(chǎn)量方面：臨近年底，正值油脂消費(fèi)旺季，各企業(yè)著手準(zhǔn)備大豆原料，加之美豆價(jià)格較之前相比已經(jīng)有較大幅度下調(diào)，相對(duì)的低價(jià)將使得貿(mào)易活動(dòng)趨緊，刺激中國(guó)油廠進(jìn)口。國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨成交總體處于正常范圍，受到商業(yè)庫(kù)存高企影響，豆油現(xiàn)貨價(jià)格偏低。目前美豆即期點(diǎn)價(jià)的進(jìn)口成本在4600元/噸左右，理論壓榨理論處于500-550元/噸的虧損區(qū)間，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月的開(kāi)工情況將維持在48%左右。預(yù)估11/12年度的大豆壓榨量為5900萬(wàn)噸，豆油產(chǎn)量為1091萬(wàn)噸，維持上月預(yù)期不變。12/13年度大豆壓榨量保持6100萬(wàn)噸不變，豆油產(chǎn)量預(yù)估為1128萬(wàn)噸，與上月持平。
進(jìn)出口：據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 10月份我國(guó)進(jìn)口豆油23萬(wàn)噸，11/12年度我國(guó)共進(jìn)口豆油150萬(wàn)噸，與布瑞克之前預(yù)估一致，本期維持11/12年度豆油進(jìn)口量150萬(wàn)噸預(yù)估不變，預(yù)估12/13年度豆油進(jìn)口量為150萬(wàn)噸。
消費(fèi)量：本期預(yù)計(jì)11/12年度豆油消費(fèi)量為1200萬(wàn)噸不變，12/13年度豆油消費(fèi)量預(yù)估維持在1250萬(wàn)噸不變。
庫(kù)存及消費(fèi)比：11/12年期末庫(kù)存預(yù)期為225萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比預(yù)期為18.7%；12/13年度期末庫(kù)存為250萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比20.03%。
棕櫚油(6808,44.00,0.65%)：低價(jià)吸引進(jìn)口活動(dòng) 消費(fèi)疲弱難振
國(guó)內(nèi)進(jìn)口：國(guó)糧中心預(yù)測(cè)11月棕油進(jìn)口量在70萬(wàn)噸左右，10月進(jìn)口棕油63萬(wàn)噸，4季度整體進(jìn)口量較大已部分透支1季度進(jìn)口預(yù)期，預(yù)計(jì)1季度進(jìn)口量將較少，進(jìn)口新標(biāo)未發(fā)布，進(jìn)口商儲(chǔ)備現(xiàn)貨預(yù)期增強(qiáng)，本月預(yù)估12/13年進(jìn)口量較此前預(yù)估小量增加，12月預(yù)估值為12/13年為580萬(wàn)噸，較11月上修5萬(wàn)噸；考慮到12/13年庫(kù)存整體偏大，預(yù)計(jì)12/13年度期末庫(kù)存將維持高位，13/14年展望進(jìn)口量為570萬(wàn)噸；
消費(fèi)：此前對(duì)于進(jìn)口及行業(yè)管制因素做出較為充分的估計(jì)，考慮到國(guó)內(nèi)食品工業(yè)發(fā)展迅速將消耗大量棕櫚油，化工消費(fèi)方面因棕油價(jià)格回落替代能力增強(qiáng)，整體來(lái)看食用消費(fèi)下滑與工業(yè)用消費(fèi)可抵消較多份額，考慮油脂消費(fèi)自然增長(zhǎng)，12/13年棕油進(jìn)口量仍保持560萬(wàn)噸不變，展望13/14年棕油消費(fèi)為570萬(wàn)噸，較12/13年預(yù)估增加10萬(wàn)噸；
期末庫(kù)存及庫(kù)存消費(fèi)比：12/13年度棕油期末庫(kù)存調(diào)整為89.3萬(wàn)噸，較11月增加5萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比調(diào)整為15.94%，較上月增加0.91% 。13/14年度棕油期末庫(kù)存調(diào)整至99.3萬(wàn)噸，較11月增加20萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比調(diào)整至15.66%，較11月增加0.61%。
小結(jié)及展望：780-820美元FOB價(jià)下進(jìn)口套盤(pán)交易增加，將使12月庫(kù)存承壓，4季度透支的進(jìn)口量或在13年1季度-2季度逐步消化，整體價(jià)格走勢(shì)展望為弱勢(shì)震蕩，預(yù)期部分低價(jià)進(jìn)口產(chǎn)品將在化工及食品工業(yè)方面大量替代
主產(chǎn)國(guó)供需形勢(shì)分析：
馬來(lái)西亞：棕櫚總面未來(lái)年增速仍將達(dá)1-3%
截止2012年6月，馬來(lái)成熟棕櫚總面積達(dá)432萬(wàn)公頃，棕櫚總面積達(dá)504萬(wàn)公頃，馬來(lái)棕樹(shù)總面積自2000年以來(lái)年平均增速為3%左右，自10年以來(lái)增速逐步下滑至1%左右，預(yù)計(jì)2013年棕櫚種植面積將達(dá)505-509萬(wàn)公頃，而成熟棕樹(shù)面積將達(dá)440萬(wàn)公頃，若以近年來(lái)毛油平均單產(chǎn)計(jì)算可產(chǎn)毛油量在1850-1900萬(wàn)噸，月均產(chǎn)量將在155萬(wàn)噸左右
印尼：棕櫚種植面積有望突破1000萬(wàn)公頃
截止2010年，根據(jù)印尼統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，印尼棕櫚種植面積已達(dá)到834萬(wàn)公頃，按近年來(lái)印尼棕櫚擴(kuò)種速度，我們預(yù)估2012年印尼棕櫚種植面積已達(dá)880萬(wàn)公頃左右。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估2012/13年度印尼棕櫚油產(chǎn)量達(dá)到2800萬(wàn)噸，與業(yè)界預(yù)估基本吻合，以近年來(lái)棕櫚樹(shù)擴(kuò)張進(jìn)度，未來(lái)5-10年內(nèi)印尼棕櫚油產(chǎn)量將突破3000萬(wàn)噸
政策及消費(fèi)
出口方面：全球貿(mào)易疲弱，買方市場(chǎng)背景下馬來(lái)印尼爭(zhēng)相下調(diào)關(guān)稅爭(zhēng)奪殘余市場(chǎng)份額
產(chǎn)量方面：全球棕櫚油供給多元化格局正不斷形成，泰國(guó)，巴西，尼日利亞等國(guó)種植面積不斷增加，區(qū)域供給能力正在增強(qiáng)
消費(fèi)方面：由于經(jīng)濟(jì)低迷，貿(mào)易保護(hù)主義有所抬頭，原油產(chǎn)量增加消費(fèi)疲弱將使生物柴油需求增幅預(yù)期減弱，為消化庫(kù)存馬來(lái)進(jìn)行老樹(shù)翻種及增加混合生物柴油中棕油比例，將促進(jìn)庫(kù)存逐步下降，但產(chǎn)量增幅或大于消費(fèi)提振的效果
印度、巴基斯坦油籽供給整體轉(zhuǎn)好，一定程度上打壓供應(yīng)國(guó)出口，埃及混亂狀態(tài)未消除，區(qū)域貿(mào)易活動(dòng)受制嚴(yán)重；
生物柴油消費(fèi)方面，歐洲政策方面不利于馬印生物柴油出口，菜籽油(9808,56.00,0.57%)優(yōu)惠增大亦削弱毛油作為生物柴油的優(yōu)勢(shì)；美國(guó)進(jìn)口棕油量在不斷增大，美國(guó)對(duì)生物柴油補(bǔ)貼減少或促進(jìn)該國(guó)內(nèi)尋求替代原料，但棕油供給便利性較差，該市場(chǎng)增長(zhǎng)有限
布瑞克對(duì)棕櫚油主要供應(yīng)國(guó)與國(guó)內(nèi)棕油產(chǎn)銷數(shù)據(jù)預(yù)估：
菜籽及菜油：12/13年度預(yù)計(jì)進(jìn)口菜籽260萬(wàn)噸
菜籽產(chǎn)量及播種面積：12/13年菜籽播種面積為680萬(wàn)公頃，產(chǎn)量將達(dá)1065萬(wàn)噸，與上月預(yù)估保持不變；13/14年菜籽播種面積預(yù)估690萬(wàn)公頃，產(chǎn)量達(dá)1104萬(wàn)噸(以1.6噸/公頃單產(chǎn)計(jì)算，假設(shè)天氣正常)，與上月預(yù)估保持不變
菜籽壓榨量及菜油產(chǎn)量：12/13年度菜籽壓榨量預(yù)估為1285萬(wàn)噸，較11月調(diào)整增加5萬(wàn)噸，出油率保持上月預(yù)估不變?yōu)?5%，預(yù)計(jì)菜籽油產(chǎn)量將達(dá)449.8萬(wàn)噸，較上月調(diào)整增加1.8萬(wàn)噸；13/14年度菜籽壓榨量展望為1350萬(wàn)噸，較上月預(yù)估增加10萬(wàn)噸，出油率預(yù)設(shè)為36%，展望菜籽油產(chǎn)量為486萬(wàn)噸，較上月增加3.6萬(wàn)噸
菜籽進(jìn)口：中國(guó)占加拿大菜籽出口份額的30%左右，本年度自8月開(kāi)始加拿大已向國(guó)內(nèi)發(fā)送27萬(wàn)噸菜籽，如果以50天船期計(jì)算，本作物年度國(guó)內(nèi)已累計(jì)由加拿大進(jìn)口菜籽達(dá)89萬(wàn)噸以上，作物年度已過(guò)去1/3，以此推算國(guó)內(nèi)未來(lái)進(jìn)口菜籽量將在260萬(wàn)噸左右。
菜油進(jìn)口：
本年度美豆高位狂瀉推低ICE菜籽，進(jìn)口成本下降拉動(dòng)國(guó)際需求使進(jìn)口菜籽油有了一定套利升值的空間，進(jìn)口菜籽油大量增加，一定程度上增加了國(guó)內(nèi)菜籽的供給，而國(guó)內(nèi)菜籽與進(jìn)口菜籽具有管制的效應(yīng)，進(jìn)口菜籽不能流入國(guó)產(chǎn)菜籽區(qū)域，國(guó)產(chǎn)菜籽已壓榨完成及菜粕價(jià)格回落的背景下，廠家更傾向于直接進(jìn)口油粕，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)菜籽進(jìn)口量將增加，市場(chǎng)整體供給增加將對(duì)國(guó)內(nèi)菜籽收儲(chǔ)定價(jià)的機(jī)制形成一定沖擊。
布瑞克預(yù)計(jì)2012/13年度國(guó)內(nèi)菜籽進(jìn)口量將增加至120萬(wàn)噸。因國(guó)內(nèi)菜籽種植面積小幅增加及菜籽進(jìn)口量仍將增長(zhǎng)的情景下，2013/14年度菜籽油將迎來(lái)去庫(kù)存，展望13/14年菜籽油進(jìn)口量至90萬(wàn)噸，較11月調(diào)整下降10萬(wàn)噸。
菜油消費(fèi)量：
因市場(chǎng)供給預(yù)期充裕，12/13年度消費(fèi)量增加10萬(wàn)噸至580萬(wàn)噸；13/14年消費(fèi)展望為590萬(wàn)噸。
期末庫(kù)存及庫(kù)存消費(fèi)比：12/13年度期末庫(kù)存20萬(wàn)噸，較上月上調(diào)5萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比1.5%，較上月上升0.37%，較上一年度下降0.45%；13/14年度期末庫(kù)存25.1萬(wàn)噸，較上月預(yù)估下調(diào)5。3萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比1.79%，下調(diào)0.40%。
生豬：存欄偏高制約豬價(jià)上漲
能繁母豬：維持11月對(duì)2012年2-4季度4835、4820、4850萬(wàn)頭的判斷。本月小幅下調(diào)2013年1季度能繁母豬5萬(wàn)頭至4855萬(wàn)頭，主要由于今年9月后仔豬價(jià)格再次出現(xiàn)持續(xù)下跌，12月初廣東地區(qū)30斤左右體重土雜報(bào)價(jià)為9-10元/斤，內(nèi)三元報(bào)價(jià)為10.5-11.5元/斤，較去年同期下跌了50%。仔豬價(jià)格低迷，母豬繁育利潤(rùn)下挫，部分養(yǎng)殖戶退出母豬養(yǎng)殖。12月初，母豬繁育利潤(rùn)仍為正值，再加上2011年至2012年初新增大量母豬處于生育旺盛期，預(yù)計(jì)2013年度母豬淘汰數(shù)量較少，但如果后期仔豬價(jià)格持續(xù)低迷，不排除明年1季度出現(xiàn)大量屠宰母豬情況。
補(bǔ)欄仔豬：維持11月對(duì)2012年2-4季度判斷，分別為18701、19310、19340萬(wàn)頭，小幅下調(diào)2013年1季度補(bǔ)欄仔豬數(shù)量9萬(wàn)頭至17712萬(wàn)頭，主要由于母豬數(shù)量小幅減少。
定點(diǎn)屠宰數(shù)量：維持11月份對(duì)2012年2-4季度分別為5600、5400、5800萬(wàn)頭。2013年1季度定點(diǎn)屠宰量會(huì)有所增長(zhǎng)，展望為6000萬(wàn)頭，主要為春節(jié)因素。
出欄總量：維持11月對(duì)2012年2-4季度分別為17917、16677、18362萬(wàn)頭判斷。2013年1季度出欄總量展望為18821萬(wàn)頭。
期末生豬存欄：維持11月份對(duì)2012年2-4分別為45501、47664、46560萬(wàn)頭判斷。展望2013年一季度生豬存欄量為46550萬(wàn)頭，較11月預(yù)估下調(diào)10萬(wàn)頭，主因小幅下調(diào)1季度母豬存欄量。
仔豬供應(yīng)/出欄比：維持11月份對(duì)2012年2-1-4季度仔豬供應(yīng)/出欄比分別為103.8%、115.9%、105.3%，均與之前判斷持平。經(jīng)調(diào)整2013年1季度展望為94.1%。
綜述：預(yù)計(jì)2012年全年出欄量為71427萬(wàn)頭，考慮到今年3月末至5月份存在明顯壓欄情況，全年度豬肉供應(yīng)增加在4-5%左右，飼料新增幅度接近5%，新增豬飼料700萬(wàn)噸。因此，新增玉米(2441,3.00,0.12%)需求在400萬(wàn)噸附近，豆粕在120萬(wàn)噸附近。今冬以來(lái)，生豬并無(wú)明顯疫情，仔豬存活率也較往年偏高，再加上目前我國(guó)生豬存欄量和母豬存欄量仍然偏高，今年冬天至明年春天我國(guó)生豬供應(yīng)仍將十分充裕，豬價(jià)難出現(xiàn)較為明顯的上漲，春節(jié)期間全國(guó)生豬均價(jià)很難超過(guò)8元/斤。元宵過(guò)后，隨著豬肉需求的減少，生豬價(jià)格或?qū)⒃俅未蠓碌�，屆時(shí)生豬養(yǎng)殖或再次陷入全行業(yè)虧損。
玉米：華糧采購(gòu)烏克蘭玉米，來(lái)年玉米進(jìn)口或達(dá)650萬(wàn)噸
生產(chǎn)方面：11月份全國(guó)普遍降溫，陰雨天氣較多，不易于玉米干燥。據(jù)東北地區(qū)農(nóng)戶反映，由于氣候影響，玉米上市時(shí)間受阻，目前還有多數(shù)玉米未脫粒上市，本月華北地區(qū)玉米水分仍然較大，但品質(zhì)較好。布瑞克本月對(duì)12/13年度國(guó)內(nèi)玉米總產(chǎn)量預(yù)測(cè)為18750萬(wàn)噸，維持上月預(yù)估不變。
消費(fèi)方面：本月東北、華北主產(chǎn)區(qū)玉米供應(yīng)充裕，下游購(gòu)銷不旺，玉米價(jià)格繼續(xù)走低50-100元/噸，本月銷區(qū)仍以華北玉米為主，東北玉米到站量很少，加之港口天氣不好，運(yùn)輸受阻，用糧企業(yè)多隨采隨用；本月玉米整體上雖供應(yīng)充裕，但低水分糧源有限，價(jià)格趨強(qiáng)。
進(jìn)入11月，飼料養(yǎng)殖下游市場(chǎng)逐漸回暖，肉價(jià)小幅上漲，本月生豬存欄結(jié)構(gòu)開(kāi)始改變，大豬數(shù)量增加，預(yù)計(jì)未來(lái)對(duì)玉米的剛性需求較大。11月份淀粉價(jià)格走低200元/噸左右，酒精價(jià)格走低100元/噸左右，深加工市場(chǎng)購(gòu)銷持續(xù)低迷，原料價(jià)格跌勢(shì)放緩，本月深加工企業(yè)虧損值逐步放大，目前淀粉企業(yè)虧損值在360元/噸左右，酒精企業(yè)虧損在300元/噸左右。布瑞克預(yù)2011/12年度玉米飼用消費(fèi)為11200萬(wàn)噸，預(yù)估11/12年度玉米工業(yè)消費(fèi)為5300萬(wàn)噸，均維持上月預(yù)估不變。
目前來(lái)看，小麥(2519,2.00,0.08%)價(jià)格重返在玉米價(jià)格之上，價(jià)差在100元/噸左右，飼料企業(yè)轉(zhuǎn)向玉米采購(gòu)，預(yù)估12/13年度玉米飼用消費(fèi)為11680萬(wàn)噸，暫維持上月預(yù)估不變。預(yù)計(jì)12/13年度玉米工業(yè)消費(fèi)為5500萬(wàn)噸，維持上月預(yù)估不變。
進(jìn)出口：2011/12年度，中國(guó)玉米實(shí)際進(jìn)口量為523萬(wàn)噸，出口玉米量為12.7萬(wàn)噸。10月份中國(guó)進(jìn)口玉米44.5萬(wàn)噸，出口0.6萬(wàn)噸，目前國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格相對(duì)比較便宜，同時(shí)美玉米基本無(wú)利潤(rùn)可圖，有消息證實(shí)華糧已經(jīng)和烏克蘭簽訂600萬(wàn)噸的進(jìn)口合同，布瑞克預(yù)估12/13年度中國(guó)玉米進(jìn)口量為650萬(wàn)噸，較上月上調(diào)350萬(wàn)噸，具體什么時(shí)候到港還需繼續(xù)關(guān)注；12/13年度美國(guó)大幅縮減出口量，中國(guó)周邊國(guó)家或會(huì)從中國(guó)進(jìn)口一部分玉米，預(yù)測(cè)12/13年度中國(guó)玉米出口量為50萬(wàn)噸。
庫(kù)存消費(fèi)比：預(yù)估2011/12年度玉米的期末庫(kù)存為4095萬(wàn)噸，玉米的庫(kù)存消費(fèi)比為22.8%； 2012/13年度玉米的期末庫(kù)存為4765萬(wàn)噸，玉米庫(kù)存消費(fèi)比為25.4%。
豆粕： 需求穩(wěn)定，有利價(jià)格回暖
產(chǎn)量：11月豆油豆粕價(jià)格持續(xù)低迷，庫(kù)存仍在高位，油廠開(kāi)工率較前期有所下降，在47%上下浮動(dòng)。12/13年度大豆入榨量預(yù)計(jì)為6100萬(wàn)噸，豆粕產(chǎn)量預(yù)計(jì)為4819萬(wàn)噸。
消費(fèi)：11月豆粕價(jià)格先漲后跌，目前全國(guó)均價(jià)在3840元/噸左右，月底豆粕價(jià)格的反彈主要是需求開(kāi)始轉(zhuǎn)好所致。目前已經(jīng)進(jìn)入年底飼料需求旺季，生豬存欄結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，大豬存欄量較前期有所增加，預(yù)計(jì)未來(lái)一到一個(gè)半月，豆粕的現(xiàn)貨需求會(huì)相對(duì)較好。雜粕方面，目前全國(guó)菜粕均價(jià)在2300元/噸左右，棉粕均價(jià)在2330元/噸左右，該價(jià)差下，替代效應(yīng)與前期基本相同。由于前期已經(jīng)充分考慮過(guò)這些因素，因此本期暫時(shí)不做調(diào)整，維持飼用消費(fèi)4800萬(wàn)噸的預(yù)估。
進(jìn)出口：10月我國(guó)豆粕出口15.4萬(wàn)噸，主要出口到日本和東南亞地區(qū)。由于12/13年度全球豆粕供應(yīng)仍然偏緊，印度國(guó)內(nèi)豆粕供不應(yīng)求，政府開(kāi)始限制豆粕出口，由于我國(guó)豆粕價(jià)格在亞太地區(qū)偏低，我國(guó)開(kāi)始代替印度出口豆粕至東南亞地區(qū)，預(yù)計(jì)12/13年度我國(guó)豆粕出口量將增至80萬(wàn)噸，進(jìn)口量20萬(wàn)噸。
期末庫(kù)存：2012/13年度期末庫(kù)存預(yù)期為130萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比為2.66%。
小麥：供應(yīng)略顯緊張，麥價(jià)穩(wěn)步上揚(yáng)
產(chǎn)量：12/13年度小麥?zhǔn)召?gòu)已經(jīng)完成。12/13年度以來(lái)，小麥價(jià)格上漲迅速，全國(guó)小麥均價(jià)從6月初的2120元/噸上漲到目前的2400元/噸，漲幅達(dá)13.2%。小麥價(jià)格的快速上漲、臨儲(chǔ)小麥拍賣量的高位穩(wěn)定和進(jìn)口量的增加都從側(cè)面印證了布瑞克對(duì)12/13年度小麥減產(chǎn)的判斷。本月維持對(duì)12/13年度小麥產(chǎn)量11223.6萬(wàn)噸的判斷(單產(chǎn)312公斤/畝，收獲面積35973.1萬(wàn)畝)。另外，11月13/14年度冬小麥播種已基本完成，近期冬小麥主產(chǎn)區(qū)氣候條件正常，無(wú)大面積干旱情況發(fā)生，有利于冬小麥出苗和生長(zhǎng)。
消費(fèi)：11月小麥價(jià)格繼續(xù)上漲，漲幅在100元/噸左右，玉米小麥價(jià)差繼續(xù)回調(diào)，目前小麥價(jià)格高出玉米價(jià)格100元/噸左右。此價(jià)差下，小麥的飼用消費(fèi)迅速回落。由于此前已充分考慮此因素，下調(diào)小麥飼用消費(fèi)200萬(wàn)噸，再加上11月中后期玉米價(jià)格開(kāi)始逐漸站穩(wěn)，因此本月暫不調(diào)整小麥飼用消費(fèi)，維持1800萬(wàn)噸的判斷。本月面粉消費(fèi)進(jìn)入年終旺季，面粉價(jià)格開(kāi)始回升，但由于小麥價(jià)格的大幅上漲，小麥加工利潤(rùn)下滑嚴(yán)重。據(jù)布瑞克監(jiān)測(cè)，目前加工一噸小麥的利潤(rùn)僅在25元/噸左右。12/13年度小麥制粉消費(fèi)預(yù)計(jì)為9540萬(wàn)噸，總消費(fèi)預(yù)計(jì)為1.25億噸左右。
進(jìn)出口：10月我國(guó)進(jìn)口小麥35.04萬(wàn)噸，環(huán)比下跌33.2%，同比上升478.2%。10月我國(guó)進(jìn)口小麥來(lái)自澳大利亞、美國(guó)、加拿大和哈薩克斯坦，以優(yōu)質(zhì)小麥和飼用小麥為主。2012年6月至10月累計(jì)進(jìn)口小麥159.4萬(wàn)噸。12/13年度預(yù)計(jì)我國(guó)小麥供需將整體偏緊，國(guó)內(nèi)小麥的部分供需缺口將轉(zhuǎn)向國(guó)際市場(chǎng)，預(yù)計(jì)12/13年度小麥總進(jìn)口量在400萬(wàn)噸。出口方面，本月暫時(shí)維持12/13年度小麥出口量2萬(wàn)噸不變。
庫(kù)存及消費(fèi)比：2012/13年度小麥庫(kù)存消費(fèi)比預(yù)估值35.2%，期末庫(kù)存量為4412萬(wàn)噸。
稻米：供應(yīng)充裕，整體庫(kù)存消費(fèi)比回升
產(chǎn)量：進(jìn)入11月以來(lái)，江南中西部、華南西部、西南地區(qū)東部等地多低溫陰雨天氣，降水日數(shù)普遍有11～18天，日照偏少2～5成，氣溫偏低1～2℃，貴州東部、湖南、江西、廣西東部、廣東西部等地降水偏多1至2倍。持續(xù)低溫陰雨寡照，使土壤過(guò)濕，影響晚稻的收獲及晾曬，本月東北地區(qū)出現(xiàn)大范圍降雪天氣，推遲粳稻上市時(shí)間，據(jù)黑龍江部分農(nóng)戶反映，由于臺(tái)風(fēng)影響，本年度單產(chǎn)較往年低約10%，但同時(shí)有農(nóng)戶因改種其他品種，單產(chǎn)明顯提高。預(yù)估2012/13年度全國(guó)稻谷總產(chǎn)量20130萬(wàn)噸，其中早稻產(chǎn)量為3200萬(wàn)噸，中晚稻為16759萬(wàn)噸，均與上月持平。
消費(fèi)：11月份中晚秈稻及東北粳稻大量上市，部分稻農(nóng)年前需要還貸，出售意愿較強(qiáng)，下游需求有限，加之國(guó)企每日收購(gòu)數(shù)量有限，稻米市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大，本月中晚稻及粳稻市場(chǎng)價(jià)格小幅走低，早秈米價(jià)格略走高。預(yù)計(jì)11/12年度稻谷總消費(fèi)為1.95億噸，早稻總消費(fèi)為3288萬(wàn)噸；12/13年度稻谷總消費(fèi)為1.96億噸，早稻總消費(fèi)為3288萬(wàn)噸。
進(jìn)出口： 11/12年度中國(guó)稻米實(shí)際進(jìn)口數(shù)量為198萬(wàn)噸，同比增加200%；出口數(shù)量為43.6萬(wàn)噸，同比減少10%。2012年10月中國(guó)進(jìn)口大米10.8萬(wàn)噸，出口1.04萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)12/13年度中國(guó)稻米進(jìn)口數(shù)量為200萬(wàn)噸，出口數(shù)量為45萬(wàn)噸。
庫(kù)存消費(fèi)比：國(guó)內(nèi)稻米供應(yīng)充足，同時(shí)本年度進(jìn)口數(shù)量較大，2011/12年度稻谷期末庫(kù)存增加至6756萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比上漲3.1個(gè)百分點(diǎn)至34.6%；預(yù)計(jì)12/13年度稻谷庫(kù)存將上升至7440萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比提高至37.9%。由于早秈稻(2717,-2.00,-0.07%)供需偏緊，庫(kù)存消費(fèi)比不斷下滑，2011/12年度早秈稻的期末庫(kù)存為521萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比下滑至16%；由于早稻產(chǎn)銷失衡的狀況目前難以改變，預(yù)估2012/13年度早稻的庫(kù)存會(huì)進(jìn)一步下滑432萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比也會(huì)降至13%。 |
